甲醇 反弹高度有限：欧宝娱乐

2019年12月以来，随着外盘装置检修激增，市场预计2020年一季度甲醇进口量将明显增加，甲醇期现货价格也随之声浪，2019年12月郑醇指数涨幅超过10.25%，江苏地区甲醇现货价格涨幅超过16%。目前，天然气制甲醇装置相继复产，加之新的装置投产，国产甲醇供应整体充裕，同时甲醇制烯烃近期无新投产，甲醇传统市场需求又正处于淡季，预计甲醇价格声浪高度受限。检修对进口影响受限近期外盘装置行驶检修更为密集，引起市场对于先前进口增加的忧虑。

自2019年12月中下旬开始，沙特IMC的150万吨甲醇装置较短停车，伊朗ZPC两套330万吨甲醇装置较短停车，马油2#172万吨装置大修。虽然沙特和伊朗ZPC其中一套较短停车装置早已重新启动，但2020年一季度外盘检修计划还是较为多：马油2#172万吨装置预计行驶至2月，1#70万吨装置也有检修计划，预计马油一季度放往中国的货源十分匮乏；沙特Ar?Razi?5#485万吨部分装置也有检修计划。

从目前的船期看，2020年1—2月到港船货的确有所增加。但一季度外盘不少新的装置也有投产预期：伊朗Busher?165万吨装置目前较低负荷运营，预计1月上旬月投产，先前还有伊朗Kimi?165万吨和特立尼达Caribbean?Gas?100万吨装置有投产预期。因此，笔者指出近期装置检修激增的确不会引起阶段性到港量减少，但综合先前投产计划，网卓新闻网，预计检修对一季度整体进口影响比较受限。

国内供应整体充裕转入2020年1月，西南和西北大部分天然气制甲醇装置不存在复产预期(还包括已复出产)：青海中浩60万吨，青海桂鲁80万吨，内蒙古博源100万吨，玖源50万吨，卡贝乐85万吨。2020年依旧是甲醇装置投产大年，其中一季度投产装置还包括：兖矿榆林能化60万吨和内蒙古荣信二期100万吨装置。预计2020年一季度甲醇装置复产加新投产共计牵涉到生产能力535万吨。

虽然今年市场广泛预期由于甲醇生产利润不欠佳，国内春季检修将不会放量，但考虑到一季度上述国内供应增量，以及4月宁夏宝丰二期220万吨甲醇的投产预期，预计国内甲醇供应整体依旧充裕。甲醇转入传统市场需求淡季近期甲醇需求面并无亮点：甲醇制烯烃暂不新的投产预期，甲醇传统市场需求闻覆以回升。

2019年以来，由于利润较好，甲醇制烯烃开工率长年保持在85%以上的高动工水平，因而先前之后提高开工率的空间受限。新的装置投产方面，2019年11月底鲁西化工(000830,股吧)MTO装置试车顺利对市场有一定提振，但该装置较短停车后重新启动不成功，至今仍保持较低负荷运营。

2020年甲醇制烯烃的投产计划较较少且皆在下半年，短期对甲醇市场需求贡献增量受限。传统市场需求方面，邻近春节，甲醛和MTBE等传统市场需求逐步转入季节性叛负期，开工率开始上升，春节期间行驶，预计到元宵节后才不会开始逐步停工。

近期，在河南地区的化工企业中，不受环保政策影响，多家甲醛、二甲醚企业已复工，上游甲醇企业虽也有降负，但总体对下游的影响更大。综上所述，近期外盘装置检修频密导致到港量减少，但综合先前检修和投产计划，预计进口量整体受到的影响比较受限。同时，国产甲醇供应整体充裕，加之甲醇制烯烃近期无新投产，传统市场需求又正处于淡季，预计甲醇价格声浪高度受限。

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